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威尼斯人网址:"打脸王"高盛名不虚传?2018年七大顶级策略险"团灭"

时间:2018/9/25 19:59:10  作者:  来源:  查看:0  评论:0
内容摘要:据外媒报道,2018年还没有结束,但高盛(Goldman Sachs)去年底所罗列的2018年七大顶级交易策略,大部分却均以惨淡收场——高盛似乎又一次沦为了金融市场上的“打脸王”!  以下是去年11月高盛所发布的一年一度顶级交易推荐报告,其中罗列了七大顶级交易策略,我们不妨一一来...
据外媒报道,2018年还没有结束,但高盛(Goldman Sachs)去年底所罗列的2018年七大顶级交易策略,大部分却均以惨淡收场——高盛似乎又一次沦为了金融市场上的“打脸王”!

  以下是去年11月高盛所发布的一年一度顶级交易推荐报告,其中罗列了七大顶级交易策略,我们不妨一一来对比一下年内迄今的相关收益表现:


  顶级策略①:做空美国10年期国债

  高盛当时的理由:高盛当时预计,美国10年期国债收益率今年将攀升至3%,该行的这一预测基于两点设想:第一,欧洲央行、日本央行推行的量化宽松和负利率政策扩大了全球债券期限溢价下跌,并推动美债收益率曲线趋于平坦,因此美国货币环境对美联储而言太宽松,这可能导致美联储加息幅度超出市场预期。第二,在未来几个季度里,当前极低水平的美债期限溢价将回归正常。

  迄今策略表现:事实上,这是高盛七大策略中,迄今唯一明确获利的一大交易。高盛当时建议投资者做空10年期美债的目标收益率水平为3.0%,止损位为2.0%。在公布这些策略时,美国10年期国债收益率为2.34%,而现在是3.06%,已达到高盛设定的目标位,高盛这一策略有望获利5%。

  顶级策略②:做多欧元(1.1781, 0.0033, 0.28%)/日元

  高盛当时的理由:尽管欧元区仍保持着较低的利率,但持续流入的资金将支撑欧元上涨。日元的处境刚好相反,由于日本央行奉行控制收益率曲线的政策,美元兑日元(112.80, 0.0300, 0.03%)汇率仍与长期美国国债收益率保持较高的相关性。

  迄今策略表现:高盛当时建议做多欧元兑日元(132.88, 0.3900, 0.29%)的入场位为132,目标点位是140,止损位为130。有意思的是,在年初高盛曾一度接近盈利的目标位,欧元兑日元在2月时最高曾达到137.50,然而此后好景不长,欧元兑日元在3月就跌破了止损位130关口,5月时更是跌至年内低点124.87。若以高盛设立的止损位计算,这一策略以1.4%的亏损收场。


  顶级策略③:做多MSCI新兴市场指数

  高盛当时的理由:这一策略曾是高盛当时的一大重点推荐。高盛预计,2018年全球经济将继续保持强劲且一致的增长姿态,而新兴市场经济则有更大的上涨空间,经济的快速增长通常也会带动该地区的股市上涨。

  迄今策略表现:高盛当时建议做多新兴市场指数的目标位是1300点(预计上涨15%),止损位是1040(预计跌8%)。这一策略在年初的时候确实曾表现不俗,1月新兴市场指数涨幅就达到了13.75%。但众所周知,随后市场表现急转直下,高盛甚至将止损位下调至了1000关口。然而,当本月早些时候新兴市场指数跌至998.67点时,这一止损位也被触及。若以高盛的策略算,触及后一波止损时的亏损达到了11.1%!

  顶级策略④:做多欧元区通胀风险溢价

  高盛当时的理由:目前欧元区远期通胀的风险溢价被压制,这增加了入场吸引力。同时,通胀期权市场预计,未来五年欧元区整体通胀水平很可能维持或低于1%。

  迄今策略表现:这并不是很多散户投资者感兴趣的交易。而目前的状况也几乎只是原地踏步。高盛当时建议做多从当前起五年内欧元区远期预期通胀率,入场位为1.67%,目标位为2.0%,止损位1.5%,而目前则处在1.69%。

  顶级策略⑤:做多新兴市场债券指数、做空美国高收益iBoxx指数

  高盛当时的理由:相较于成熟的美国企业信贷周期,新兴市场的信贷周期显得更加“年轻、友好”,再加上宏观基本面好转,高盛认为新兴市场短期内不存在美元融资的风险。

  迄今策略表现:高盛当时建议通过EMBI全球指数做多新兴市场的美元信用债,通过iBoxx美元流动性高收益指数(iBoxx USD Liquid High Yield Index)做空美国高收益信用债。而目前,前者年内迄今却下跌了7.1%,后者则上涨了3.4%!

  顶级策略⑥:做多印度卢比、印尼盾和韩元,做空新加坡元(1.3655, -0.0010, -0.07%)和日元

  高盛当时的理由:持续增长的全球经济将支撑印度卢比、印尼盾以及韩元在2018年走强。而做空新加坡元和日元不仅是利用新加坡和日本的低收益率,也是考虑到,预计日元表现相对疲软,这会在美国利率回升时对冲利率风险。

  迄今策略表现:这一策略的得失如今已无需再多作赘述。印度卢比和印尼盾正是夏季以来新兴市场货币的暴跌队列中的两大失意者。而韩元的表现也远逊于这一策略中做空的对象日元!


  顶级策略⑦:做多巴西雷亚尔、智利比索和秘鲁索尔

  高盛当时的理由:持续增长的全球经济料将继续支撑大多数工业金属价格。该行发现,在过去二十年里,巴西雷亚尔、智利比索和秘鲁索尔这三个货币在面对全球贸易和外部需求增加时都有走高反应,而且它们在经济危机爆发前的十年里都表现很好。

  迄今策略表现:与上一条策略类似,跟随高盛进行了这一交易的投资者如今也许只能庆幸——高盛好歹没有选择做多这三大货币的近邻阿根廷比索……



  总结

  综合来看,高盛2018年设定的七大顶级策略中,目前只有做空美债确定盈利,做多欧元区通胀风险溢价尚未有定论,而其余五大策略则全数出现了巨大亏损!

  令人感到讽刺的是,这些也许只是高盛被“打脸”历史长河中的一段小插曲。高盛在2017年的顶级策略中曾建议做多美元,但在当年4月就被紧急叫停。而这一次,他们选择了做空美元,但美元今年迄今的表现,却是除了瑞郎(0.9657, 0.0014, 0.15%)外G10货币中表现最好的。

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